摩根大通:看好微博商业化前景 目标价调高至76美元
2017-02-24 09:44 来源:新浪科技
北京时间2月23日晚间消息,摩根大通今日发布投资研究报告,表示对微博(Nasdaq:WB)2017财年表现看好,利润率将进一步提升至36%,并详细分析了微博的商业前景。摩根大通维持微博股票“增持”评级,将目标股价从74美元调高至76美元。
以下为报告内容摘要:
在发布了强劲的2016财年第四季度财报后,我们对其2017财年的表现更加充满信心。1)第四财季,微博用户数量同比增长了30%;2)来自核心客户(KA)的广告营收连续第二季度增长;3)视频消费继续增长(同比增长713%),这提高了用户互动,也成为了品牌广告的理想平台;4)电子商务广告产品的创新。
虽然百度进入信息流广告市场将增加市场上的广告目录供应量,但我们认为,这对微博2017年的影响有限,这主要得益于微博的下列属性:1)KOL(关键意见领袖)经济将推动微博的中小型企业(SME)广告业务;2)社交兴趣图谱;3)社交视频消费。
强劲的KA和SME广告营收增长:中小型企业(SME)广告营收同比增长85%,主要得益于ARPU(每客户平均营收)同比增长78%。核心客户(KA)营收同比增长133%,超过了第二季度的119%。
与天猫的新营销合作模式:来自阿里巴巴的广告营收为2500万美元,环比增长167%。对于微博在电子商务广告形式上的创新,我们表示肯定,即从之前的纯文本链接性转向直播/KOL交互。这强化了粉丝互动,也提高了销售转换率。
利润率继续提高:基于非美国通用会计准则,微博第四季度运营利润率为35%,同比增长13个百分点,环比增长4个百分点。我们预计,微博运营利润率将继续提高,并推动每股摊薄收益增长。我们预计,基于非美国通用会计准则,微博2017财年运营利润率将达到36%,而2016财年为27%。2017财年,每股摊薄收益将增长135%。
估值:我们继续维持微博股票“增持”评级,将目标股价从74美元调高至76美元。
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